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当前，中国企业正向全球生态链布局迈进，创新型企业正面临监管合规、汇率波动和跨境金融需求日益复杂等多重挑战。企业需加强币种管理和风险对冲，借助适配的跨境金融服务，扩大人民币跨境使用，以支持全球化战略。

经过多轮发展，中国企业的海外拓展模式正不断演变升级。

“中国企业的出海路径正从资源导向、产品导向，逐步转向生态链导向，即在海外整体复制供应链、产能、技术和渠道，带动上下游企业集体走出去。”摩根大通环球企业银行大中华区主管黄健近日向《财经》介绍了当前中企出海的最新趋势。

黄健指出，目前中国企业出海正迎来重要机遇：一方面，中国在先进制造、绿色能源等创新领域快速崛起，推动了国际产能合作；另一方面，许多新兴市场国家希望借助中国的先进技术，促进产业升级、经济转型和本土制造业发展。

黄健全面负责摩根大通在中国内地、香港及台湾市场的企业银行战略制定和重要客户拓展。拥有超过20年银行业经验的他，亲身经历了中企出海浪潮的演变。

黄健认为，中企出海最早可追溯到改革开放时期，初期以央企为主，主要聚焦矿产资源。此后模式不断演进，企业依托国内成本和制造优势转向产品出海。如今，中国企业出海已进入深耕阶段，全球化战略持续升级，投资目的地不断扩展，涉足行业也更加多元化。

9月23日，中国商务部、国家统计局和国家外汇管理局联合发布的《2025年度中国对外直接投资统计公报》显示，2025年中国对外直接投资流量达2135.8亿美元，同比增长11.1%；截至2025年末，中国企业在境外设立了5.8万家企业，遍布189个国家和地区，雇用外方员工296.5万人。

黄健表示，中企出海也面临挑战：对当地监管环境的复杂性了解有限，部分新兴市场国家汇率波动较大。具体到金融层面，挑战包括：金融需求更加复杂、跨境融资渠道有待拓宽、跨境资金管理能力有待提升。

与此同时，近年来人民币持续走强。Wind数据显示，2025年7月4日至2026年10月9日期间，CFETS人民币汇率指数、参考BIS货币篮子和参考SDR货币篮子的人民币汇率指数分别上涨超过8%、10%和9%。许多出海企业虽然以当地货币结算，但最终仍需兑换为人民币。“如果当地货币对人民币贬值，结汇后的人民币收入就会减少。因此，有效管理外汇风险敞口至关重要。”黄健说。

外汇局数据显示，2026年上半年，银行代客涉外收入和支出合计9.2万亿美元，同比增长21%，创历史同期新高。其中，人民币在跨境收支中的占比为52.9%，较2025年全年提高1.3个百分点。

黄健表示，目前出海企业的人民币需求主要集中在跨境支付和结算；同时，由于人民币利率相对较低，企业对人民币的融资需求也在不断增强。

展望未来，黄健认为，海外大宗商品交易与投资是推动人民币国际化的重要基础。中国是资源进口大国，部分资源对外依存度较高，供应和价格易受国际市场波动影响。为保障资源供应、稳定成本，过去十年，中国大宗商品领域的对外直接投资以战略矿产为重点，着力提升上游产业话语权。

“随着中国在全球大宗商品市场影响力的持续提升，境外市场主体也会更愿意采用人民币计价结算。”黄健说。

摩根大通环球企业银行大中华区主管黄健（受访者供图）

出海模式迭代

《财经》：与几年前相比，当前中国企业出海的最大机遇是什么？

黄健： 从供给端看，中国在先进制造、绿色能源等创新领域快速崛起，形成优势产能，为企业出海带来重大机遇。以新能源、智能制造为例，中国拥有极其完整的供应链体系。目前，这类出海企业正以更多元的方式参与全球市场：从成品出口扩展到海外建厂、本地化运营和技术输出，并逐步打造中国品牌。

从需求端看，新兴贸易通道的发展为中国企业出海打开了新市场空间。许多新兴市场国家希望借助中国的先进技术，推动产业升级、经济转型，发展本土制造业。例如，中东是战略价值突出的出海目的地：当地经济长期依赖能源产业，近年加速转型，寻求在高科技、新能源领域实现突破，中国可输出技术与经验，助力其从传统能源向新兴产业转型。在拉美市场，墨西哥是中企出海的热门选择之一，其制造业基础相对薄弱，希望引入中国技术发展本土制造。

在此背景下，跨境并购是战略性出海较为直接的路径。通过并购，企业可以缩短自建周期，快速进入海外市场。据摩根大通数据，2026年上半年全球并购市场极为活跃，交易金额达到创纪录的3.2万亿美元，同比增长44%。亚太地区跨境并购交易达到6300亿美元，其中30%的交易来自中国。

资本市场的活跃进一步赋能中国企业的战略性出海。2026年以来，港股市场持续活跃，大量A股上市公司赴港上市，“A+H”上市项目显著增多，这有助于国内优质企业打开全球资本市场，为海外布局拓宽融资渠道，也让更多海外投资者了解中国企业。

《财经》：中国企业出海最突出的挑战是什么？

黄健： 中国企业出海最突出的挑战之一，体现在对当地监管复杂性的了解有限，以及合规门槛较高。作为许多中企出海的重要目的地，新兴市场国家正在逐步构建本土监管体系，涵盖资金管理、数据监管等多个方面。数据出境这一以往在发达国家出现的合规问题，如今在许多新兴国家同样存在。资金进出与利润分红也是如此，均设有相应门槛。

此外，新兴市场的汇率波动同样是众多中企出海面临的重大挑战。部分新兴市场国家汇率波动较大，对许多出海中企来说，定价策略尤为关键：出售的产品与服务大多以当地货币计价，如果定价策略未将汇率波动纳入考量，则极有可能导致亏损。同时，许多出海企业虽然以当地货币结算，但最终仍需兑换为人民币，人民币近年来处于升值通道，如果当地货币对人民币贬值，企业收入兑换为人民币后将会缩水。因此，管理外汇风险敞口至关重要。

《财经》：从中长期看，中国企业出海路径会如何演变？企业在跨境资金、币种管理上，应提前做好哪些准备？

黄健： 从中长期看，中国企业的出海路径正从资源出海、产品出海，逐步演进至生态链出海，即供应链、产能、技术和渠道整体在海外复制，上下游企业集体走出去。

在此背景下，基建、海外研发、并购重组、产业链布局的资金需求庞大，企业用好资本尤其是海外资本显得尤为重要。相比“国内融资、海外投资”的模式，“海外融资、海外投资”可减少部分跨境资金操作环节。

在币种管理方面，企业应搭建多元化的币种结算通道，打造本外币一体化资金池，用好跨境人民币开展投融资，并针对中东、拉美等新兴市场做好小币种流动性安排。此外，企业可考虑优先采用自然对冲管理币种敞口，即将海外营收直接用于当地资本开支、研发与采购，降低额外外汇风险管理成本。

针对长周期业务，企业需匹配合适的汇率对冲工具，在市场大幅波动时动态调整对冲策略，缓冲当地货币贬值带来的冲击，稳定投资回报。

跨境金融升级

《财经》：与传统制造业相比，创新型企业在全球化布局中的金融诉求存在明显差异。这类企业在搭建全球业务体系时，会面临哪些金融层面的挑战？

黄健： 第一，创新型企业的金融诉求更加复杂。传统产品出口型企业的金融需求相对简单，主要集中在收付款、汇兑操作，核心诉求是保障资金顺畅回流。而生物科技、先进制造、绿色能源等领域的创新型企业，出海模式已经升级，不再局限于单纯的技术输出与资本投放，而是转向在全球开展技术与资本布局、对接海外市场、整合产业链条。这类企业经营链条更长、业务场景更复杂，对金融服务本地化的要求更高，需要金融方案深度嵌入全球各地的经营场景。

第二，跨境融资渠道有待拓宽。传统企业出海大多选择轻资产路径，通常仅设立贸易主体即可开展业务。许多创新型企业出海则选择重资产运营，需要自建或租赁厂房、招募属地员工，还要承担日常运维、市场推广、渠道搭建等大额开支，整体资金投入大幅提升。这类企业对海外融资的需求更为迫切，也更加需要资本市场提供配套支撑。

第三，跨境资金管理能力有待提升。传统企业出海大多采取单点布局，业务集中于少数特定国家。创新型企业出海则越来越多地走向多区域、多节点布局，要求企业在短时间内搭建一套完备的跨国资金管理体系，这对国内大多数企业的财务团队来说，仍是一个全新课题。

《财经》：面对创新型企业出海产生的新金融诉求，摩根大通在服务端形成了哪些针对性、适配性的支持方案？

黄健： 随着中国企业出海模式迭代升级，创新型企业的跨境经营场景、交易模式、资金需求均发生深刻变化。针对企业出海的新型金融诉求，摩根大通从结算体系、系统基建、账户风控三大维度，搭建了一体化跨境金融服务体系。

在跨境结算服务方面，传统外贸企业跨境交易频次低、流程固定、时效要求低。而当下跨境电商等新型出海主体交易量大、资金周转快、结算时效要求极高。对此，摩根大通专门打造了电子商务跨境人民币结算方案，支持境外主体直接以人民币向境内商户、服务商付款，大幅简化境内企业换汇、申报、单证提交等繁琐流程，显著降低企业跨境结算成本、提升资金周转效率。

在全球支付系统建设方面，摩根大通集团持续加大技术投入，围绕企业出海核心痛点构建三大能力：一是筑牢全球资金安全体系，保障跨境资金流转稳定可控；二是优化支付链路，大幅提升全球收付交易一次成功率；三是针对企业多元化出海场景，定制多币种智能资金归集方案，精准匹配中资企业全球化布局节奏，最大限度盘活全域资金、提升整体使用效能。

在跨境账户风控与资金管理方面，实现资金可视化是企业的核心诉求。摩根大通支持企业自有企业资源计划系统与摩根大通全球金融系统直联打通。系统对接后，企业可一键可视、统一管控全球账户资金全貌，实现全球化资金统筹调度。对于暂未搭建完善数字化系统的企业，也可直接依托摩根大通一体化网银平台，完成全球账户集中管理、交易监控、风险把控，全面实现跨境资金透明化、可视化、可管控。

《财经》：当前出海中企对人民币的使用需求，主要集中在哪些领域？

黄健： 出海中企对人民币的需求，首要集中在跨境支付与结算环节。目前已有不少境外企业与机构配置人民币资产，国内企业在对外出口设备、输出技术服务的场景下，可直接采用人民币完成交易结算，省去经由其他货币进行中转兑换的环节。

与此同时，出海企业的人民币融资需求也在持续攀升。受海外宏观环境影响，欧美市场利率居高不下，相比之下人民币融资成本更具竞争力。过去日元长期维持零利率甚至负利率，是企业海外融资的重要选择；随着日元进入加息周期，人民币融资的比较优势进一步凸显。

《财经》：展望未来，人民币还有哪些应用场景具备拓展潜力？

黄健： 摩根大通研究报告显示，人民币在全球货物贸易体系中的使用持续扩大，预计未来将有更多对外贸易交易选择以人民币进行结算。

除结算外，大宗商品跨境交易与投资，同样是推动人民币国际化的重要基础。作为全球主要资源进口国，中国多项资源对外依存度相对较高，供应和价格易受国际市场波动影响。为保障资源供应、稳定成本，过去十年，中国大宗商品领域的对外直接投资以战略矿产为重点，着力提升上游产业话语权。随着中国在全球大宗商品市场影响力的持续提升，境外市场主体也会更愿意采用人民币计价结算。

本文来自微信公众号“财经五月花”（ID：Caijing-MayFlower），作者：顾欣宇，编辑：张威，36氪经授权发布。